当作各人新能源车企的销量冠军，比亚迪在中国市集的弘扬力压特斯拉。畴前半年里，比亚迪H股高潮19%，跑赢大盘，而特斯拉则重挫28%。

汇丰银行在近期发布的讲授中指出，特斯拉处于“回想难题本质”的旅途上，改日高度概略情，赐与卖出评级；而比亚迪则领有深厚的技艺储备，不错延续领跑新能源汽车市集，赐与买入评级。

比亚迪：技艺晋升同业短期内难以追逐

分析师暗示，比亚迪在畴前十几年里积累起来的产物和技艺护城河，让竞争敌手难以复制，再加上4月和5月的强劲销量弘扬，对股价变成了接济。

5月28日，比亚迪公布了其第五代DM搀杂能源技艺，不错使汽车总续航里程达到2100公里 (委果是传统燃油汽车的三倍) 。

汇丰合计，同业无法松驰复制该公司的技艺进时事位，这成绩于十年的鼎新和特有的垂直整合才智。

总体而言，跟着插电式搀杂能源车在2016年的强劲增长 (CPCA数据为41%，而2023年为33%)，咱们坚信比亚迪有才智利用其插电式搀杂能源车技艺收拢销量契机。加上针对东谈主民币15万元以下市集的低价车型，以及紧凑型和中型市集正在进行的新车周期，咱们测度比亚迪将延续取得市集份额，特出是由于燃油车的延续减弱。

瞻望后市，汇丰称，比亚迪领有矫捷的产物和技艺周期，其现存的插电式搀杂能源车型可能会迟缓更新，并转向第五代DM混动平台。总体而言，跟着插混车型在2024年的强劲增长 (41%，而2023年为33%)，比亚迪已作念好充分准备，利用其插混技艺收拢销量增长契机。

汇丰还暗示，紧凑型乘用车是中国车市的主流，2023年占乘用车销量的78%。本年前四个月，紧凑型车型对比亚迪零卖额的孝顺为58%。在上述强劲的插电式搀杂能源技艺和优惠的订价推动下，比亚迪在紧凑型电动汽车市集占据主导地位。

汇丰指出，紧凑型乘用车市集电动化率较低，大部分市集份额王人由燃油车占据（本年前四个月电动化比例为27%）。该行合计，比亚迪有才智凭借其插混车型 (联系于传统燃油车) 的超卓产物竞争力，以合理的价钱收拢销量契机。

总体而言，汇丰对比亚迪的销量和市集份额膨胀出息抓乐不雅气派，守护比亚迪买入评级，目标价322港元，较现时价钱高潮空间38%。

特斯拉：销售疲软、改日充满概略情味

关于特斯拉，汇丰给出的评价则特出绝望。

领先，照顾层方面，汇丰指出，马斯克在本月通过的天价薪酬有计算仍然有变数，就算鼓舞大和会过了马斯克的薪酬条约，也不会搞定这场法律纠纷，只是意味着法院在作念出决定时可能会辩论鼓舞大会的投票成果。

何况，马斯克一经说过，淌若莫得25%的投票权，他会对把特斯拉打造为一家AI和机器东谈主巨头而“感到不安”。但就算他的薪酬条约被法院通过，表面上来说，在专揽3.04亿期权后，马斯克的股份也唯有粗略22%，意味着他需要再抓有3%的特斯拉股份才能“欢然”。

盘算层面，汇丰合计特斯拉销售疲软的所在莫得得到缓解：

在电动汽车普及率不高、竞争压力不休加大的环境下，特斯拉的销量延续受到影响。在阅历了疲软的第一季度(销量下降9%)后，特斯拉首席践诺官马斯克暗示，特斯拉将在本年剩余时间里阻隔增长，但4月至5月在好意思国/欧盟/中国的拜托量再次下降了9%。

咱们合计，车型老化、批量销售问题和不利的政事成分正在影响销量(和盈利才智)。咱们将2024-26年度的收入预期下调了3-7%，运营收入预期下调了5-9%。

此外，关于马斯克画的大饼（robotaxi和东谈主形机器东谈主），汇丰也不太买账：

从永恒来看，特斯拉的多样念念法(Dojo, FSD, Optimus等)的时间和生意化仍然概略情。改日可能会有但愿，但仍然相配概略情。

综上开云「中国」Kaiyun官网登录入口，汇丰对特斯拉的评级为卖出，目标价120好意思元。狂放5月18日好意思股收盘，特斯拉报每股185好意思元，意味着仍有35%的下落空间。

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