（原标题：东吴期货策划所策略早参｜中东景观愈发唠叨，海外油价凌晨逆转！原油系商品后市若何看？）

摘记

股指：指数有望轰动企稳；玄色系板块：铁矿补跌，钢厂利润有所竖立；能源化工：地缘再起扭转原油跌势；有色金属：供应边缘改善，氧化铝下落；农产物:CBOT商场休市一天

2023

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股指：指数有望轰动企稳

股指。周一商场轰动整理，创业板指确认较弱跌近1%。1月MLF平价逾额续作，这次并未降息可能是出于雄厚银行息差、汇率的计划，但后续一季度仍有降息可能。合座来看，现时国内经济复苏仍有迂曲，好意思联储降息预期存不才修可能，指数仍处于底部摇荡阶段，朝上驱动不及。短期商场关怀意点汇注于稳增长战术加码的力度，如果稳增长战术好像带动商场预期改善，指数有望企稳反弹，小盘成长格调预测将从头占优。

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玄色系板块：铁矿补跌，钢厂利润有所竖立

螺卷。钢材价钱窄幅轰动，近期下落历程中，钢厂利润反而有所走扩。主要原因是钢厂大王人亏本下，减产意愿强，导致原材料需求下降。从估值角度看，螺纹、热卷依然不高，但商场总体对年后需求相比驰念，预测短期盘面轻视轰动。

铁矿。铁矿延续回落，本期公共铁矿发运环比加多，到港高位不息晋升，口岸或不息累库。基本面的边缘转弱访佛钢价、焦炭价钱的走弱是导致矿价下行的主要成分。目先行者动往下，但是铁矿基差亦然季节性高位，预测后期轰动为主。

双焦。双焦价钱在玄色系中偏强，主如若河南发生煤矿事故，焦煤供应有减少预期，进而下流也有不息补库的需要。焦煤价钱短期有一定撑握。焦炭计提了3轮现货提降，不息往下还需要钢价不息走弱，当今还未跌破区间下沿，预测盘面轰动为主。

玻璃。玻璃现货价钱总体轻视，产销偏弱，高供应的压力依然在，不外迎阿下逾期中下流有一定的冬储补库需求，且当今玻璃厂库存压力并不大，预测轻视轰动为主。

纯碱。纯碱价钱短期有所反弹，主如若因为盘面迎阿走弱后价钱照旧接近氨碱法的资本隔壁，结合到高基差和低库存思志，中下流或有一定投契补库需求，预测短期盘面轰动为主，中期跟着累库不息，价钱仍有转弱的压力。

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能源化工：地缘再起扭转原油跌势

原油。总体而言，基本面依然偏弱，宏不雅迎风依然存在，不外行业面OPEC+自发减产访佛地缘风险在现阶段提供主要上行能源。昨天伊朗对伊拉克和叙利亚境内的反伊朗恐怖组织辐照导弹，也门胡塞武装的导弹击中一艘好意思国商船，地缘热度再起扭转了原油起首跌势，提倡恭候风险或者短期止境事件推高油价后择机空为主。

沥青。1月第2周行业数据败露沥青真金不怕火厂供需同增，不外由于大部分真金不怕火厂出货并非流向末端需求，厂库社库季节性加多。资本端油价握续反弹后沥青周五夜盘有所跟风，然则下深夜外盘油价逆转跌势反弹，预测今天有所起色。

LPG。PDH低利润对开工率和丙烷需求的压制依然是现时LPG商场主要的利空成分，期货价钱前期拉涨后基差转负使价钱下行压力增大。元旦后LPG期货价钱的下行趋势在握续。现时2月FEI跌至636好意思元/吨，后续关怀640好意思元/吨的撑握位，价钱跌破撑握位将增强不息下行的动能。

PX。日盘保管盘整，夜盘价钱要点略有上移，当今PX负荷偏高，握续上行空间有限，PTA周末安装重启后对PX需求有撑握，供需变量和驱动不显著，更多跟班资本波动。策略提倡：中长久逢低作念多，或作念多PXN利润。

PTA。昨日新增安装动态：逸盛海南1#200万吨周末已重启，该安装12月底进行历练。逸盛新材料2线360万吨PTA安装，贪图本月底历练，预测握续时辰1个月。PTA负荷上行至85%高位，周边假期，聚酯厂在中下旬平缓运行干预休假步地，供需面无法给出利多，驱动更多汇注于PX端。策略提倡：多PX空TA价差套利改变操作，单边中长久逢低作念多，跟班PX寻找低多契机。

MEG。口岸去库超预期握续扰动近月合约，昨日05合约涨幅居前，59价差大幅走强，EG干预back结构，本周预告到港量握续大幅下降，预测周内口岸库存仍然延续去库神志，尽管昨日部分安装重启的利空音讯依然未能散伙多单止赢。预测乙二醇短期保管偏强轰动，59正套逻辑保管。策略提倡：基于24年乙二醇合座的基调是低位作念多，当今来看回调至合理价位区间，短期不错逢低布局多单，或者互助59正套保护。

PVC。价钱从底部运行握续反弹，多确以为减仓上升，部分企业运行试探性上调价钱，但出货积极性较弱，单品亏本的情况下对节后现货商场有一定的回暖预期，因此分娩企业存有作念库存的心里，当今来看现货向下不息走弱的空间较小了，短期确以为筑底反弹小设施式向好的场面，但空间并不看高。策略提倡：低位可轻仓试多，5750操纵撑握偏强，关怀3-5反套逻辑。

甲醇。煤头安装开工偏高，气头安装平缓转头，供应压力仍然较大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的长久亏本依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，口岸多套MTO安装的降负历练亦加重了商场对主力需求的担忧。磋议到后期限气限度后供应和入口量的转头以及下流需乞降煤价淡季的到来，提倡逢高作念空2405合约，但需提防下流节前备货所带来的一波阶段性补库反弹行情。

聚烯烃。价钱迎阿下逾期聚烯烃估值压缩、库存偏去化，基差走强后偏弱驱动减弱。其中，PE供应压力较小且需求层面更有预期撑握，多单短期仍可握有。PP偏区间波动，较大的压力来自于新产能投放、供应转头和需求下滑预期，PP更偏空配或高空为主。05L-P价差依旧看延迟。

棉花。节前备货，下流订单有所改善，纺织企业库存握续下降，但是预测反弹空间有限。一方面，来岁订单仍存较大的不祥情味，USDA1月论述下调公共耗费预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松神志配景下，棉价枯竭握续性的上升驱能源，策略上仍提倡逢高沽空

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有色金属：供应边缘改善，氧化铝下落

铜。铜价偏弱轰动，关怀库存变化。宏不雅面，央行进行9950亿元1年期MLF操作，中标利率为2.50%，与此前握平，与商场降息预期不一致，宏不雅面撑握走弱。基本面，周一社会库存出现累增，下流进一步提振空间有限，跟着春节周边，累库程度预测将愈加开通，关怀后续库存变化。合座上，预测铜价偏弱轰动为主。

铝/氧化铝。供应边缘改善，氧化铝价钱下落。氧化铝方面，新一轮天气浑浊导致河南等地的减产在15号运行复产，供应问题较前期出现应酬，矿石短缺所带来的减产问题的改善预测在春节后将有所应酬，远月空单可择机介入。电解铝方面，周一铝锭社会库存败露为小幅去库，下流跟着春节周边预测开工将握续走弱，进一步去库驱动有限，同期宏不雅面暂时枯竭强预期撑握，预测铝价偏弱运行径主。

镍。供需宽松神志难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。供需宽松神志配景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要关怀节前补库力度以及原料端价钱撑握强度

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农产物:CBOT商场休市一天

油脂。昨日CBOT商场因马丁路德金顾虑日休市一天，国内油脂先跌后反弹，合座保管轰动神志，当今利空方面主要汇注在豆油方面，此前USDA公布的公共大豆产量较上月上调；利多方面主要在棕榈油方面，棕榈油当今处于季节性减产周期，何况船运统计机构数据败露，12月上半月马棕出口量环比加多6.5%。预测，油脂后市合座仍偏弱，但棕榈油走势强项于豆油。

豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，成绩面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据保管不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，访佛国内供需双弱的神志，豆菜粕要点欺压下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，访佛入口糖源不息到港，商场阶段性供应充裕，与此同期，现货商场上，最近末端询价加多，合座成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，营业商及末端节前备货的需求撑握近期现货成交有所回暖，预测短期内糖价在6300点隔壁轰动。

生猪。03盘面窄幅轰动，收盘13490点。腌腊季节心理岑岭已过，现货走弱，朔方地区均价保管至6.6元/斤操纵，南边地区均价在7.5-7.7元/斤操纵轰动。世界畛域的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑握，但节日耗费对白条价钱的撑握不具可握续性，后续跟着元旦假期限度以及南边腌腊需求渡过岑岭，预测白条商场将出现回落特征。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化。合座来看，春节需求启动尚需时日，预测毛猪价钱难以灵验反弹开云「中国」Kaiyun官网登录入口，短期供需错配来带的驱动有限，朝上空间不大，保管看空不雅点。